S&P Global ha aggiornato le stime relative agli utili per azione (eps), al fatturato e agli investimenti (Capex) delle 500 società che compongono l’indice principale del mercato azionario americano.
Ancora una volta i
rendimenti degli investimenti sono in calo, sia rispetto agli eps (dal 196,7 %
del 2023 al 185,2% del giugno di quest’anno), sia rispetto alle vendite in
rapporto ad ogni dollaro di investimenti (da
Il calo dei rendimenti è attribuibile ad un andamento del capex più dinamico (+15,9%) rispetto agli utili che sono generati (+10,4%). A questi ritmi, S&P Global non vede un miglioramento almeno fino alla seconda metà del prossimo anno, dato che gli eps continueranno a crescere ad un tasso inferiore agli investimenti.
Volendo, questo può essere anche un fatto positivo: già nel 2023 gli investimenti erano oltre il 50% degli utili (50,8%); ora il 54% viene reinvestito.
Ma sono le vendite a preoccupare, dato che la loro crescita sta rallentando dal 6,8% del 2023 al 3% di fine giugno.
La crescita degli utili è
quindi avvenuta ampliando i margini dall’11,4 al 12,4%. Ma è evidente che se le
vendite non tornano a salire, non vi sarà molto spazio per simili manovre.
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