Che il settore tecnologico americano abbia una crescita degli utili (eps) superiore all’indice complessivo S&P500 è cosa nota. Ma l’evoluzione prevista per l’anno in corso può sollevare qualche legittima preoccupazione.
Gli eps dovrebbero continuare a crescere fino a marzo, tanto per l’indice generale quanto per il settore tecnologico, con quest’ultimo che mostra tassi di espansione più che doppi rispetto agli eps dello S&P500.
Dopo, però, dovrebbe iniziare una inarrestabile discesa fino alla fine dell’anno, quando gli utili del settore tecnologico cresceranno meno di come sono cresciuti nell’ultimo trimestre del 2025 (+27% contro +35%).
Non solo, mentre gli eps dello S&P intraprenderanno anch’essi il rallentamento a partire da aprile, troveranno un punto di svolta a settembre, poiché nella parte finale del 2026 ritorneranno a crescere, anche più di quanto siano cresciuti nell’ultimo trimestre dell’anno scorso (+19% contro +14%).
Temo che, oltre alle tensioni geopolitiche, il 2026 possa creare un po’ di problemi ai portafogli azionari, con l’ultimo trimestre che sembra invitare ad un’ampia rotazione tra i settori.
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