Il boom dell'intelligenza artificiale si sta trasformando in una bolla?

 Stralci di un articolo Di John Cassidy su The New Yorker

È passato più di un quarto di secolo dallo scoppio della grande bolla delle dot-com, durante la quale centinaia di startup internet non redditizie hanno quotato le loro azioni al Nasdaq e i prezzi delle azioni di molte aziende tecnologiche sono saliti alle stelle. A marzo e aprile del 2000, i titoli tecnologici sono crollati; successivamente molte, ma non tutte, le startup internet hanno chiuso i battenti. Negli ultimi mesi a Wall Street si è discusso se l'attuale impennata del settore tecnologico stia seguendo una traiettoria simile. In un articolo di ricerca intitolato "25 Years On; Lessons from the Bursting of the Technology Bubble", pubblicato a marzo, un team di analisti finanziari di Goldman Sachs ha sostenuto che non è così: "Sebbene l'entusiasmo per i titoli tecnologici sia aumentato notevolmente negli ultimi anni, questo non ha rappresentato una bolla perché l'apprezzamento dei prezzi è stato giustificato da solidi fondamentali di profitto". Gli analisti hanno sottolineato la redditività delle cosiddette "Magnifiche Sette": Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla. Tra il primo trimestre del 2022 e il primo trimestre di quest'anno, i ricavi di Nvidia sono quintuplicati e i suoi utili al netto delle imposte sono più che decuplicati.

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Nell'economia dell'intelligenza artificiale, sembra possibile che molti dei vantaggi andranno alle aziende leader che possono permettersi di costruire e mantenere grandi modelli di intelligenza artificiale e possono usare il loro potere di mercato e la loro potenza finanziaria per tenere a bada, o acquisire, potenziali concorrenti. Una vigorosa politica antitrust potrebbe forse impedire che ciò accada, ma, come riportato dal Wall Street Journal la scorsa settimana, l'impegno dell'Amministrazione a perseguire tale politica è ora minacciato da lobbisti e mediatori di potere con stretti legami con il Presidente. Se gli investitori decidessero che i monopoli rappresentano il futuro dell'economia guidata dall'intelligenza artificiale, l'esito del mercato azionario potrebbe benissimo tradursi in ulteriori guadagni per i giganti del settore esistenti, anziché in una bolla speculativa su larga scala. (…)

Le applicazioni di intelligenza artificiale stanno appena iniziando a diffondersi nell'economia e nessuno sa con certezza quanto questa tecnologia sarà trasformativa e redditizia. In questo contesto, molti investitori stanno seguendo la consolidata strategia della corsa all'oro, quella di acquistare i produttori di pale e i grandi proprietari di miniere. Ma la storia ci insegna che anche questa strategia è tutt'altro che priva di rischi. In un'interessante analisi pubblicata sulla piattaforma di notizie finanziarie Seeking Alpha, un analista identificato come KCI Research ha confrontato Nvidia con Cisco Systems, una delle aziende il cui titolo è salito vertiginosamente nel 1998-99. Proprio come le GPU (unità di elaborazione grafica) di Nvidia sono ora ampiamente considerate componenti indispensabili per l'infrastruttura di intelligenza artificiale, i router e le altre apparecchiature di rete di Cisco erano considerati componenti essenziali per la realizzazione di Internet; per un certo periodo, la domanda sembrava praticamente illimitata. Come Nvidia, Cisco era un'azienda innovativa e altamente redditizia. Ma nell'aprile del 2000, il suo titolo azionario crollò di quasi il quaranta per cento, e un anno dopo era sceso di circa l'ottanta per cento. Un quarto di secolo dopo, non ha ancora recuperato il picco raggiunto all'inizio del 2000, anche se ultimamente ci è andato vicino.

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